目前，光纖光纜制造業產業正逐步升級，產業鏈上游預制棒向中國轉移趨勢明確。光纖光纜延長產業鏈，一方面受國際分工下傳統制造業向我國轉移的影響，光纖光纜制造業從最初的光纜加工到光纖拉絲，目前產業鏈上游預制棒有向中國轉移的趨勢;另一方面隨著廠商技術工藝的熟練，廠商之間的競爭實質是價格與規模，企業為降低成本有延長產業鏈的內在需求。

　　近5年產業集中度提升后上規模的企業主要有長飛、烽火、中天、亨通、富通5家，均在涉足或準備涉足預制棒生產。長飛是最早也是目前國內規模最大的預制棒生產商，2008年富通100噸預制棒、亨通1期30噸預制棒均達產，烽火擁有多模預制棒生產能力，現通過與藤倉合作單模預制棒可滿足自身需求，中天科技也在籌劃預制棒項目。我們認為主導廠商延長產業鏈將加速中國成為全球光纖光纜的制造基地的進程。

　　2009年國內光纖光纜供不應求，主導廠商持續擴產。根據ITU(國際電信聯盟)的數據統計，中國2007年網絡的用戶滲透率為16%，低于全球平均21%的水平，僅為美國、澳大利亞、日本、韓國的1/5，與香港(55%)和臺灣(64%)地區差距甚大，受振興中西部、振興農村、信息化社會等影響，國內光纖光纜剛性需求旺盛。2009年三大運營商的集采量預計達4200萬芯公里，同比增長100%。雖主導廠商持續擴產，如烽火、中天2009年將新增產能300萬芯公里，但我們認為2009年供不應求已成定局，預計2010年將恢復至供求平衡。

　　對于烽火通信而言，光纖光纜毛利率將提升。2009年受產品價格上漲影響烽火通信光纖光纜毛利率提升10%以上，2009年中國電信集采價格已從2008年的72元/芯公里上升至85元/芯公里，中國移動集采各廠商報價也在80元/芯公里以上。2011年后烽火采購預制棒成本低于市場平均價將提升毛利率，按藤倉烽火計劃銷售額計算2011、2013年預制棒銷量分別為175噸、350噸，即2013年預制棒能充分滿足烽火需求。

　　此外，公司光通信設備產品在規模增長的同時新產品層出不窮，在光通信市場廠商減少的背景下，我們認為09-10年光通信設備毛利率仍能維持近35%的高位。考慮到運營商后續投資結構或發生改變偏向傳輸、數據和寬帶，維持2008-2010年EPS預測分別為0.41、0.57、0.76元，未來4年復合增長32%。電信投資增長明確，2009年上半年受去年同期基數低影響盈利將有同比30%以上增長。